Entrevista de Kai Johannsen y Detlef Fechtner (publicada en Börsen-Zeitung)
Europa es ahora mismo un activo seguro muy atractivo para los inversores, ha declarado en una entrevista la presidenta del BEI, Nadia Calviño.
Sra. Calviño, muchos bancos y gestores de activos se están retirando actualmente de la alianza de cero emisiones netas. ¿Ha llegado el final de la financiación verde y sostenible?
Tenemos la impresión de que los mercados y los inversores siguen destinando enormes sumas a apoyar la transición verde.
¿Qué significa esto desde la perspectiva del mercado de la financiación verde?
Recientemente hemos tenido otra experiencia muy buena en los mercados. Emitimos nuestro primer bono verde conforme al estándar de la UE sobre los bonos verdes. La emisión inaugural fue de 3 000 millones de euros y demanda fue trece veces mayor. Es una clara señal de que los operadores del mercado siguen pensando que es una buena inversión.
¿Qué significa esto para el BEI?
Seguiremos desempeñando nuestro papel de Banco del Clima de la UE. Apoyaremos la transición verde en Europa invirtiendo en energía de cero emisiones netas y en tecnologías innovadoras que impulsen la transición energética verde.
Ha modificado recientemente el marco de financiación verde y sostenible del BEI. ¿Puede explicar esos cambios?
En el ámbito de la financiación verde, no hemos hecho grandes cambios. Lo principal es que hemos emitido nuestro primer bono verde conforme al estándar de la UE sobre los bonos verdes, que entró en vigor en diciembre de 2024 a través del Reglamento sobre los bonos verdes europeos. En cuanto a los bonos con conciencia de sostenibilidad, hemos ampliado el alcance de los proyectos elegibles.
¿Qué nuevos ámbitos respalda el BEI?
Apoyo financiero a las mujeres e igualdad de género para todos, por ejemplo. Estas nuevas prioridades nos permitirán invertir los ingresos de los bonos con conciencia de sostenibilidad del BEI en empresas dirigidas por mujeres.
¿Cuáles son sus planes en términos de emisiones para este año? ¿A cuánto ascenderán los bonos con conciencia climática y los bonos con conciencia de sostenibilidad?
Esta misma semana hemos emitido un bono con conciencia climática a 10 años por valor de 5 000 millones de euros, con una cartera de pedidos récord de 56 000 millones de euros. Con ello, nuestro volumen total de emisiones para 2025 asciende a 47 000 millones de euros, es decir, el 80 % de nuestro objetivo de refinanciación. Corresponde aproximadamente a nuestras emisiones de años anteriores hasta este momento. Nuestro volumen total de emisiones estimado para este año es de 60 000 millones de euros. En teoría, podríamos llegar a los 65 000 millones de euros. Las emisiones de bonos climáticos y bonos de sostenibilidad previstas para 2025 representan alrededor del 35 % de nuestro objetivo de volumen de refinanciación.
Ahora mismo hay demanda de activos seguros, especialmente en Europa. Teniendo esto en cuenta, ¿qué opina de los bonos de la UE, del BEI y del Mecanismo Europeo de Estabilidad? ¿Necesitamos además algún otro tipo de inversión segura?
Prefiero no comentar ningún tema de actualidad que vaya más allá de las competencias del Banco Europeo de Inversiones, pero lo que puedo decir es esto: en la actualidad, Europa se considera una inversión segura. Es un activo seguro muy atractivo, y para muchos este es el momento de elegir Europa.
¿Qué le hace afirmar eso?
Existe una fuerte demanda de estos activos por parte de los inversores, especialmente en el contexto de incertidumbre al que nos enfrentamos. Hay un gran apetito inversor por estos bonos. Lo mismo ocurre con los bonos del BEI.
Es un mercado muy, muy fuerte.
¿Y a qué cree que se debe esta demanda?
En un contexto como el actual, en el que parece que todo a la vez en todas partes está cambiando, Europa tiene una clara ventaja en los mercados financieros. Es un faro de claridad, estabilidad y confianza. Y los bonos del BEI seguirán ofreciendo inversiones seguras a los inversores mundiales.
¿Piensa que los conflictos comerciales han hecho más cautelosos a los inversores?
Hasta ahora no hemos visto ningún impacto en la demanda de los inversores.
Al mismo tiempo, lo que podemos decir es que la volatilidad es la nueva normalidad.
¿Qué significan las tensiones comerciales para el BEI?
El BEI se apoya en alianzas internacionales y seguirá apoyando e intensificando las relaciones comerciales de la UE con otras regiones del mundo, como Mercosur, India, México y Chile, por citar solo algunas. Europa es una superpotencia comercial, y el BEI contribuye a ampliar y diversificar sus alianzas.
¿Se están viniendo a Europa los inversores del mercado de bonos de Estados Unidos?
Es demasiado pronto para decirlo. Hemos visto algunos cambios, por supuesto. Algunos inversores diversifican un poco más sus carteras, pero los ajustes estructurales de la asignación de activos llevan tiempo.
¿Y ahora qué? ¿Ha llegado el momento del euro?
El entorno actual es una buena oportunidad para que el euro consolide y amplíe su posición como moneda de reserva internacional. Colaboramos con el Banco Central Europeo y la Comisión Europea para reforzar aún más el papel internacional del euro, pero eso también llevará tiempo.
Hablemos de cómo se utilizan los fondos. Recientemente ha anunciado ambiciosos proyectos de inversión para reforzar la defensa.
Sí, tenemos más de 20 proyectos en cartera. Estamos avanzando rápidamente en este sentido, por ejemplo con nuestra financiación de capital riesgo en el ámbito de la seguridad y la defensa.
¿Y la innovación? ¿Qué hace el BEI para impulsar la transformación digital y la innovación técnica?
Trabajamos en el mayor programa de inversión tecnológica de la Unión Europea. Queremos movilizar un total de 250 000 millones de euros de aquí a 2027. Queremos ofrecer una gama completa de instrumentos de financiación: capital, deuda, venture debt, instrumentos de deuda para empresas en expansión, etc., para poder apoyar el ciclo de vida de un proyecto o de una innovación en todas sus fases. Empezaremos con las tecnologías limpias para que los modelos empresariales sostenibles que se creen en Europa puedan alcanzar también la madurez de mercado en Europa.
¿Cómo ha cambiado su enfoque de inversión?
Hemos aumentado nuestra propensión al riesgo y diversificado la cartera de instrumentos en los que se aplica. Seguimos la demanda del mercado.
¿Qué significa eso?
Si hablamos de defensa, por ejemplo, observamos una necesidad de liquidez y capital circulante en las empresas medianas del sector, así que desarrollamos un instrumento de financiación especial para atenderla. Estamos triplicando la financiación para que los bancos proporcionen liquidez a estas empresas en la cadena de suministro de la industria europea de defensa.
Esta misma semana hemos firmado un acuerdo con Deutsche Bank en este ámbito. En cuanto a productos de capital, hemos puesto en marcha recientemente la iniciativa European Tech Champions, que ayuda a las empresas emergentes a crecer.
La Unión Europea quiere reducir la presión que soportan los balances de los bancos, reactivando el mercado de la titulización. ¿Qué papel desempeñará el BEI en esta estrategia?
Ya estamos desempeñando un papel muy activo en el mercado de la titulización, tanto en términos de transacciones estándar como de innovaciones de mercado. Por ejemplo, estamos trabajando en la creación de nuevas carteras subyacentes en el mercado, como los paneles solares.
Los inversores se decantan por los bonos seguros de Europa. Según Nadia Calviño, presidenta del Banco Europeo de Inversiones (BEI), Europa lleva ventaja en los mercados de capitales en estos momentos. Afirma que Europa constituye un faro de claridad, estabilidad y confianza para los inversores, y habla de un mercado muy fuerte.